中国人寿，皇家嫡系 601628SH
今天想聊聊601628中国人寿，上周的周记中曾提到：中国人寿从A股上市起就一直遭受各方质疑，焦点就是高市盈，而我对它也是一直不以为然，甚至反感政府制造的这个超越大泡沫。但是今天从估值角度再来看人寿，我们可以看得更为透彻，而不带一丝个人主观色彩。
在聊中国人寿前，先说一下香港股价最高的那只股票，不是李嘉诚先生的长江实业(地产股)，也不是汇丰银行(银行股)，更不是中移动(电信股)和中石油，而是宏利金融0945HK(保险股)，每股近300元港币，这样的股价是相当惊人的，当然这里不说中国人寿也可以值这个价，只是表明保险行业在世界整个金融体系中是举足轻重的，国际投行也是相当看好其行业的发展前景。
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对于中国人寿而言，近阶段走势相当出色，股价已稳稳站在40元上方，下一目标应该是攻克50元大关。其出色的表现，除了市场一直传闻的保险公司将获批提高投资股市的资金比例，从目前的5% 提高到10%，以及加息对保险股具有利好因素外，公司本身的质优也是让人刮目相看，其实质性的题材众多，在各大金融证券媒体上可以看到以下信息：
1、隐性收益题材：这是人寿最为爆发性的题材，一旦计入A股年报，将产生的收益在500亿元以上，其中仅9.29元持有的5亿股中信证券，现价已经到了50元多，每股盈利40元以上。
2、巨额长短期投资估值题材：中国人寿到2007年底产生长短期股权投资7000多亿元，每股投资估值为24元左右。
3、丰富的政策资源题材：在原始股配售、定向增发、参股金融、基础设施建设投资收益等方面得到政府的重点支持，这也就是为何称中国人寿为皇家嫡系的缘故，除了保险股，没有任何一家上市公司在无风险收益上具有极强的政策支撑力。
4、巨额奥运保险市场份额题材：北京2008年举办奥运会将直接或间接产生3000亿元保险市场份额，中国人寿作为北京上市公司，具有得天独厚的人文资源优势，将获得巨大的市场份额。
5、引进国外超级战略投资者题材：据公司高层管理人员在年报业绩交流大会上透露，公司将利用2008年奥运市场对国外战略投资者的运作吸引力，引进花旗等国外超级战略投资者。
6、整体上市题材：利用上市公司平台，采取集团公司资产差别化估值注入方式，在平衡利益的前提下，实现集团公司整体上市，进一步改善公司股权结构，形成保险、证券、基金、金融一体化高效能运作体系，实现公司效益的整体优化。
7、综合性混业金融控股集团题材。公司现正在洽谈收购中诚信托和臣田基金，完成收购后，中国人寿将打造新型混业金融帝国，形成综合控股资源投资优势。
8、和谐社会构建热点题材。保险业是构建和谐社会的政府平台和重要载体，目前，国家拟借助商业化保险平台推广城市社区和农村村庄保险，中国人寿面临巨大的市场机遇。
9、股指期货龙头股概念。中国人寿作为历史涨幅最小的大盘经典核心蓝筹，在即将推出的股指期货行情，将发挥领头羊作用，有望成为“二八”和“一九”行情的主导者和新龙头。
除了上述收集到的公开信息外，我们还可以用A股最好的绩优股之一贵州茅台，来和中国人寿作一下比较:
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主要指标 │ 茅台净利润 中国人寿净利润
(摊薄计算)│
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2006-12-31│ 15亿 93亿
2005-12-31│ 11亿 54.56亿
2004-12-31│ 8.2亿 29.19亿
2003-12-31│ 5.8亿 9.6亿
根据上表，以净利润比较，从2003年到2006年茅台增长了2.58倍，而同期中国人寿净利润增长了近10倍。这种速度可以说在世界上都少有的，这就是为什么人寿第一天在A股上市成交金额居然达到了123亿，长线资金驻扎其中显露无遗。人寿的发展可以说是直线上升的，而它的股价在上半年的涨速却远远赶不上它的净利润增长。经过5.30爆跌后，股市的投资理念再一次出现重大改变，“二八”或“一九”行情是必然，而只有真正的好股才会吸收大资金进行炒作。何谓好股？就是大家都知道好，可是散户都不敢买的股票，这才是真正的好股，比如茅台、苏宁等。上半年大量的新股民不断涌入，然而新手一般会介入的只是股价低的股票，股价低的大多数是垃圾股，因为上半年大多数垃圾股涨上天，所以散户比较喜欢这种价廉物美的东西，而对于三四十元的中国人寿相信没有多少人会买入。这个市场是机构跟散户博奕的战场，人弃我取就是最佳的策略，所以从这点上看中国人寿成为下半年机构的主打品种也是必然的。
说了这么多，其实在金融板块中除了中国人寿，同样是保险股的中国平安也是上面所说的好股，他们之间的区别在于，一个是正统皇家嫡系，一个是时代草根英雄。坚信价值投资才是下半年获胜的最大法宝，最后套用一句“不以涨喜，不以跌悲”来结束今天的日记。
［实战操作］
中长线：（仓位 600837／10%，000031／20%+10%）
2007-02-06 买入600837都市股份18.10元，7月17日收盘价43.29元，浮动收益率+139.17%
2007-06-18 买入000031中粮地产26.98元，7月17日收盘价28.01元，浮动收益率+3.82%
2007-07-17 买入000031中粮地产25.78元，7月17日收盘价28.01元，浮动收益率+8.65%
上周卖出000031中粮地产10%的仓位，经过这几天在30日均线上方站稳后，今天开盘前以25.78元集合竞价挂单买入，竟然成交了！表面上看是比较幸运的，因为今天收盘涨到28元以上，但真正的好运还是来自每天的跟踪分析，以及对它后市的极力看好！不过，这样的短线并不容易做，只能偶尔为之。
短线：（仓位 601628／10%）
2007-07-12 买入601628中国人寿45.66元，7月17日收盘价46.98元，浮动收益率+2.89%
继续持有！
备选股：
601628中国人寿，中长线选股品种
600036招商银行，中长线进仓品种
600811东方集团，母公司资产注入，投资收益日渐显现
600638新 黄 浦，主营房地产，涉足期货和信托两大行业
600192长城电工，机器人制造，风能，基金/QFII重仓股
000918S ST亚华，中信集团入驻，等待复盘，伺机介入。
600893S 吉生化，西航集团入驻，等待介入时机的出现。
580989南航认沽，积极关注权证
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